申万汽车：车市政策预期转暖下的三种方案分析

　　昨天，商务部市场运行司副司长王斌介绍，商务部将深入贯彻落实中央关于“积极稳定汽车等传统大宗消费”的重要决策部署，鼓励各地根据形式变化，因地制宜出台促进相关举措促进汽车消费。而就在今日，中国汽车工业协会秘书长陈士华也表示，协会已向相关部门提交了推迟全国范围内实施国六排放标准的建议。

　　毫无疑问，从国家层面，对疫情给整体消费带来的影响是极其重视的，而今年的汽车消费可能会成为后续整体消费市场上的主要拉动点。申万汽车分析团队表示，当前国家可能会出台以下几种政策用于促进今年的汽车消费：限购省市的指标放宽、购置税减半政策推出、国六升级换购补贴以及购车抵免个税等。

　　限购省市的指标放宽

　　关于汽车限购省市指标的放宽，乘联会秘书长崔东树也表示，这个政策的出台是最大概率的。申万汽车分析师表示，假设各限购省市新增配额分别为原配额的150%，100%，50%，30%，则全国乘用车分别实现销量同比5%，3%，2%，1%的增长。假设各限购省市完全放开限购，且潜在需求分4年按不同节奏转化为实际销量。如果潜在需求按照4：3：2：1分4年快速转化为销量，预计带来的汽车销量增长分别为13%，10%，7%，3%;如果潜在需求按4年平均转化为销量，预计带来的汽车年销量的增长为8%。

　　10万元以下车型购置税减半效果或最佳

　　资料显示，我国曾两次推出过汽车购置税减免政策，分别是2008年12月及2015年10月出台的1.6L及以下排量乘用车购置税减半政策，两次政策分别在2010年和2017年再一次按减半退补，最后完全结束减免。申万汽车分析分析师表示，如果此次再出台对1.6L及以下乘用车购置税减半政策，经测算，在年销量1443万辆的基数下，约需减免税收485.6亿元，这样一来，财政负担压力会较大。

　　数据显示，近年来我国车市下滑主要在于低价位汽车的消费需求快速下滑，10万以下车型销量占终端销量比重由2014年的40%持续下降至2019年的22%。申万汽车分析师指出，低价车消费者的价格敏感性更高，如果针对低价车出台购置税减半政策可能会有效刺激需求，按照2019年10万元以下的销量(约450万)进行购置税减半来测算，对应税收减免约为178亿元，从财政负担和最终效果来看，可能是当前较为合理的刺激手段。

　　国六升级促进更新换购

　　去年7月包括广州、深圳在内的多个城市开始执行轻型汽车国六标准，未来我国上市车型也都将全面施行国六排放标准，随之而来的是对国三及以下车型的淘汰需求必然进一步上升。根据中汽协数据，2018年，全国汽车保有量有2.26亿中，国一到国三销量占比分别为2.9%、4.5%、19.1%，占比26.5%。申万汽车分析师表示，假设此三类车淘汰率分别为100%、50%和20%，则将为市场带来超2000万辆的新增需求。

　　另一方面，乘用车更新换购是国内车市增长的核心驱动力，该分析师指出，如果按照汽车使用寿命5-7年来简单估算的的话，2013-2015年购买的乘用车将在2020年进入更新换购周期，而这三年乘用车的销量分别为1760万辆，1942万辆和2088万辆，按照80%的更新换购率来计算的话，预计带来的也是超3000万辆的新增市场。

　　佛山在今年1月31日出台了换购给3000元，新购给2000元的相关促进汽车消费新政，业务分析人士表示，佛山新的汽车消费新政意义是非常大的，今年的目标也非常明确，是希望通过汽车消费去抵充粮油食品、服装等消费市场的下行压力，未来国家肯定会陆续出台相关促进汽车消费政策，或许今年的车市会有一个大的惊喜。