上市首日上演高开低走网上车市也逃不开流量困局

上市首日上演高开低走网上车市也逃不开流量困局本站　　回顾网上车市的招股历程，数据显示，其公开配售期间实现1274.76倍的超额认购，远超市场预期

　　回顾网上车市的招股历程，数据显示，其公开配售期间实现1274.76倍的超额认购，远超市场预期。在1月14日的富途暗盘交易中，网上车市高开34.15%，最终收报1.83港元，较招股价涨48.78%。为何网上车市能在招股期获得不错的认可？在当今互联网汽车平台并不新鲜的背景下，我们又该如何看待网上车市的想象空间？

　　网上车市成立于1999年，是一家提供全面优质的汽车资讯的线上汽车新媒体平台。通过广泛分布的资讯获得高用户流量，从而吸引汽车广告商使用其广告服务。

　　截至2019年12月31日，以每日独立访客为计，在中国汽车新媒体平台中排名第一，所有发布渠道的平均每日独立访客约为1120万人。拔尖的访客量，或许是受到市场关注的因素之一。但除此之外，可能还受到以下几个方面的影响。

　　一方面，从招股书不难看出，网上车市整体处于一个稳步提升的阶段。从财务数据得知，自2017年开始，网上车市总营收复合年增长率达到22.9%，高于同期平均复合年增长率；净利润复合年增长率37.2%，其营业收入增长处于比较稳定的地位，这也是网上车市受到市场关注的主要因素之一。

　　另一方面，网上车市基于SaaS的内容分发和PCG、UCG的内容生产模式是以用户内容原创为主的产品模式，这也让网上车市成为互联网上新型汽车媒体平台。且网上车市的未来定位，是作为汽车互联网行业和平台的枢纽，自港股以来，新型平台都备受中环基金经理们的热捧。

　　从网上车市的招股书得知，在原始股中人民网、华泰金控、弘毅投资、嘉实基金四家股东占比发售股份37.4%;而早先投资的微博，占比发行股本的10%。而人民网和微博的流量加持，让网上车市拥有了两亿资源，强大的基石以及资本注入，让资本市场对网上车市颇受关注。

　　从行业方面来看，汽车广告行业一直是整个广告业中不断快速增长的行业板块，2015年开始，年复合增长率为5.8%；基于整个汽车行业的稳定增长及线年，预计规模将达到人民币494亿元，且受对汽车品牌推广需求的持续增长等因素的影响，未来汽车新媒体广告业市场规模还将继续扩大，网上车市作为市场头部玩家也将最先受益。

　　受资本的热捧固然是好，赴港上市也是名利双收，但上市首日涨幅超20%的网上车市能否在这个领域延续风光，仍会受到不少因素的影响。

　　截至2019年12月31日，网上车市自称其于中国所有汽车新媒体平台中排名第一，所有发布渠道的平均每日独立访客约为1120万人，但招股书中显示，这其中有900万是第三方访客。也就意味着在每日访客量中有80.35%的用户，是来自第三方，而直接访问用户还不到20%。第三方访客占比过高，易于受到外界流量限制，意味着网上车市在流量获取上可能会面临被别人卡脖子的情况。

　　翻阅网上车市的招股书能够发现，虽然业务收入是由线上广告、交易促成组成，但似乎存在问题，占比不平衡。截止2020年月6月30日，2020年上半年总营收5889.7万元，其中线.7万元，占比0.3%。

　　在网上车市的营收组成中，几乎全部营收都来自于线上广告业务，而交易促成业务的营收则几乎可以忽略。过度依赖于媒体广告业务，必然会为未来的现金流收入所发困，且纯媒体业务天花板过低，受到制约的因素过多。伴随着我国汽车增量红利的消退，车企媒体投放的规模也逐渐见顶，这也势必会对网上车市的现金流造成影响。

　　对于网上车市的定义，也有不少议论。如果网上车市将定义为汽车媒体，虽然拥有现金流但赴港上市后的估值不会高。但如果网上车市将定义为平台，并没有看到生态化破局，且受制的流量来源跟单一的变现手段，都是制约网上车市现金流来源的问题。

　　并且网上车市的未来转型方向不明确，这将是网上车市发展的最大隐患。借鉴汽车之家的经验，转型选择多样化的商业模式，从垂直走向生态可能是最稳妥的选择。

　　就目前的市场格局：易车网虽已私有化但被传重新上市，汽车之家也在考虑赴港二次上市，此外，头条旗下的懂车帝也发展迅猛。这些APP在市场占有率很高，而网上车市目前市场份额占比仅为1.2%。

　　像这类APP已经根基中国市场市很多年，而且大部分用户都已经养成习惯，无法轻易改变。网上车市想要挑战他们的地位并非易事，能否顺利生存也仍然需要接受市场的考验。

　　总得来讲，短期内网上车市想要靠上市弯道超车的机会不大，从网上车市首日股价走势来看，以1.7港元开盘，1.5港元收盘，可谓高开低收，这让网上车市的开门红蒙上一层暗沙。那么，究竟是上市即巅峰，还是上市新启航，仍需从自身的更多层面来寻找答案。